Recuadro 2: Determinantes de los flujos de portafolio hacia economías emergentes: ¿qué dice la literatura? - Informe de Política Monetaria, octubre 2020
Los análisis y pronósticos incluidos en este informe son producidos por el equipo técnico del Banco. Es la base principal sobre la cual se realiza la recomendación de política monetaria a la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) y por estas razones no refleja necesariamente la opinión de sus miembros.
La literatura sobre los determinantes de los flujos de capital de portafolio hacia economías emergentes enfatiza dos tipos de factores. El primero, conocido como los push factors, corresponden a fuerzas externas que influyen sobre la dinámica de los flujos, generalmente asociados a la percepción de riesgo entre inversionistas extranjeros y el retorno relativo de portafolios en dichas economías. Por su parte, el segundo corresponde a los llamados pull factors, que incluyen atributos económicos locales que aumentan la demanda por bonos y acciones emitidos por economías emergentes, entre los cuales sobresalen el crecimiento económico y la estabilidad macroeconómica (Koepke, 2019). Esta última refleja el manejo adecuado de las políticas monetaria y fiscal.
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