Mitos y realidades de la política monetaria - ¿Cómo se relacionan las utilidades del sistema financiero con cambios en la tasa de política monetaria?
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El Banco no beneficia ni perjudica sistemáticamente al sistema financiero. Las acciones del Banco de la República son de carácter impersonal: no se toman decisiones favoreciendo sectores, regiones o establecimientos particulares.
- En particular, toda la política de estabilización se hace con el propósito de maximizar la capacidad productiva y el bienestar de largo plazo del país, activando el freno cuando la economía va muy acelerada hacia sendas que no son sostenibles, o activando el acelerador cuando está pasando por un momento de baja actividad.
- La transmisión de la política monetaria (valga decir, de los cambios en la Tasa de Política Monetaria, TPM) es un asunto complejo en tanto no todas las tasas de interés reaccionan al mismo tiempo ni en la misma magnitud, por no mencionar que los tiempos y la magnitud de dicha reacción varían dependiendo de un cúmulo de circunstancias. Además, la transmisión puede variar dependiendo de si la TPM está subiendo (ciclo de contracción monetaria) o bajando (ciclo de expansión monetaria.
- Si bien es cierto que la política monetaria tiene un efecto directo sobre las tasas de interés de mercado (tanto activas como pasivas) no es cierto que los ajustes a la TPM y las decisiones del Banco beneficien a los establecimientos de crédito. Al vincular los efectos del ciclo monetario sobre la economía y la subsiguiente respuesta del sistema financiero, mostramos de forma simplificada la difícil asociación que hay entre los varios indicadores que determinan las utilidades de los bancos y otras entidades financieras y los movimientos de la TPM.
- Es incorrecto concluir que existe una relación clara y estable entre la posición de la política monetaria y las utilidades de los bancos.
- Por la naturaleza del mecanismo de transmisión que tiene la política monetaria, casi todos los componentes de las hojas de balance de los bancos responden a esta, pero sus respuestas son inestables y, en algunos casos, se compensan unas con otras
La nota "¿Cómo se relacionan las utilidades del sistema financiero con cambios en la tasa de política monetaria?" escrita por Mauricio Villamizar-Villegas, Roberto Steiner-Sampedro, Bibiana Taboada-Arango y Manuela Bernal-Rojas, se publicó el jueves, 9 de enero de 2025.
Notas del libro “Mitos y realidades de la política monetaria”
Notas preliminares publicadas hasta la fecha:
