Recuadro 2: Una caracterización del riesgo cambiario de las firmas del sector real en Colombia en 2022 - Reporte de Estabilidad Financiera del segundo semestre 2023

La presencia de descalces cambiarios es un factor que puede incrementar la vulnerabilidad externa de la economía por la vía de la inversión, el crecimiento, la liquidez y la solvencia de las firmas que se ven sometidas a este fenómeno. En el Recuadro 1 del Reporte de Estabilidad Financiera del primer semestre de 2023, se presentó un panorama general del estado del descalce cambiario negativo1 de las firmas en Colombia. La segunda parte del ejercicio, la cual corresponde a este recuadro, realiza una estimación del nivel de riesgo que enfrentan las firmas colombianas a partir de sus hojas de balance. Los resultados sugieren que la mayoría de las firmas evaluadas2 se clasifican como de riesgo medio (84%) y acumulan el mayor valor del descalce total (71%). Una pequeña porción de las firmas (4%) se ubican dentro del grupo de mayor riesgo cambiario, cuyo descalce conjunto representa el 10% del monto total del descalce negativo. Las firmas clasificadas en estos dos grupos pertenecen a sectores económicos con producción de bienes transables y con oferta exportadora (explotación de minas y canteras, industria manufacturera, comercio), así como a sectores regulados y con una participación de mercado concentrada en pocas firmas (suministro de electricidad, gas y agua, e información y comunicaciones). En ese orden de ideas, este documento presenta, primero, las fuentes de información y la metodología de cálculo de los indicadores de riesgo para las firmas con descalce cambiario negativo y disponibilidad de información contable; luego, describe los resultados obtenidos para la muestra de firmas y finaliza con una conclusión general.