Evolución de la Balanza de Pagos de Colombia - Primer semestre de 2001
A continuación se presentan los principales aspectos del estudio realizado por la Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de la República que muestra resultados preliminares sobre la evolución de la balanza de pagos en Colombia durante el primer semestre del año 2001 y que actualmente se encuentra en circulación.
Durante el primer semestre de 2001, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país presentó un déficit de US$1.146 millones (m) (2,9% del PIB trimestral), valor superior en US$1.041 m al registrado en igual período de 2000. Por su parte, la cuenta de capital mostró ingresos netos por US$1.357 m, superando en US$1.129 m a los registrados entre enero y junio de 2000. Al incluir los errores y omisiones por US$165 m, la variación de las reservas internacionales netas en este período fue de US$374 m. A junio 30 del presente año, el saldo de las reservas internacionales netas se situó en US$9,270 m. Este saldo equivale a 8,9 meses de importaciones de bienes, 7,0 meses de importaciones de bienes y servicios y 2,6 veces el saldo de la deuda externa de corto plazo según el vencimiento original.
CUENTA CORRIENTE
Entre enero y junio de 2001, la cuenta corriente arrojó un déficit de US$1.146 m (2,9% del PIB trimestral), situación explicada por el deterioro de la balanza comercial y los mayores egresos por dividendos y utilidades. El incremento de las compras externas (US$799m) y la disminución de las exportaciones (US$202 m) redujo el superávit comercial de US$1.082 m en el primer semestre de 2000 a US$81 m en el mismo período de 2001. Este comportamiento está asociado, entre otros, con el desmejoramiento en los términos de intercambio (7,8%) y con la caída de los volúmenes de exportación del petróleo.
La cuenta corriente pasó de registrar resultados superavitarios de 1,3% y 0,7% del PIB trimestral en los dos últimos trimestres de 2000, a déficit de 3,5% y 2,2% del PIB trimestral en el primer y segundo trimestre de 2001. Dicho comportamiento se explica por la disminución del superávit comercial y los mayores pagos por utilidades y dividendos que fueron contrarrestados parcialmente por el incremento de los ingresos por transferencias corrientes.
Balanza Comercial
En el primer semestre de 2001, la balanza comercial presentó un superávit de US$81 m, inferior en US$1.001 m al observado en el mismo período de 2000, como resultado del incremento en las compras externas y la disminución en el valor exportado. El aumento de las importaciones (14,6%, US$799 m), se explica principalmente por las mayores compras de bienes de capital (US$558 m FOB, 33,4%), destacándose el nivel que alcanzaron las de equipo de transporte (US$284 m). También aumentaron, aunque en menor proporción, las importaciones de bienes de consumo (16,4%) y productos intermedios (2,8%) .
La disminución de las exportaciones (3,7%, US$202 m) se originó en las menores ventas externas de productos tradicionales (18,5%, US$638 m). Los menores ingresos externos provenientes de productos tradicionales se explican básicamente por la caída en las ventas de hidrocarburos (US$705 m, 30,8%) como resultado principalmente de los menores volúmenes despachados (286 miles de barriles diarios (mbd) en 2001 y 399 mbd en 2000) y en menor medida, por la caída en la ventas externas de café (US$136 m, 27,1%). Por el contrario, crecieron las ventas de carbón (US$196 m) y las de ferroníquel (US$10 m). Por su parte, el valor exportado de bienes no tradicionales ascendió a US$3.258 m superior en US$406 m (14,2%) al del primer semestre de 2000. Este incremento está asociado con el aumento de las ventas de productos industriales que crecieron US$349 m, sobresaliendo los rubros de material de transporte, maquinaria y equipo, artes gráficas, alimentos y bebidas, y confecciones.
La dinámica de la balanza comercial para el período enero-junio de 2001 está asociada con la evolución de los términos de intercambio que cayeron en 7,8%, como consecuencia del mayor aumento en los valores unitarios de las importaciones (10,5%) frente al de los de las exportaciones (1,9%). El alza en los precios de las compras externas está vinculada básicamente con el aumento en los precios de las importaciones industriales (12,9%) y de combustibles (13,8%). Por su parte, el comportamiento de los precios de las ventas al exterior se explica, principalmente, por el aumento en los valores unitarios de las exportaciones no tradicionales (14,4%) y la caída en los precios de los productos tradicionales (8,8%).
Balanza de servicios, renta de los factores y transferencias
El comercio global de servicios para este período sumó US$2.719 m, cifra superior en US$238 m a la obtenida en el primer semestre de 2000. Las exportaciones se situaron en US$1.031 m y las importaciones ascendieron a US$1.688 m, por lo cual la balanza de servicios arrojó un déficit de US$657 m. Por su participación en las transacciones totales de servicios, se destacan las actividades relacionadas con el transporte y turismo al generar el 75,1% del valor total registrado por servicios, seguidas, entre otras, por las de seguros y financieros (8,2%), comunicaciones (6,2%), y servicios empresariales (6,1%).
El rubro renta de los factores presentó un déficit de US$1.578 m entre los meses de enero y junio de 2001 superior en US$187 m al déficit del mismo período de 2000 cuando se ubicó en US$1.391 m. Este comportamiento se explica por los mayores egresos por concepto de utilidades y dividendos (US$136 m), ya que los ingresos alcanzaron US$404 m, monto similar al obtenido en igual período de 2000.
Por otra parte, en el período de análisis, los ingresos netos por transferencias corrientes ascendieron a US$1.007 m, con un crecimiento de US$232 m frente al mismo período de 2000. Este crecimiento corresponde en esencia al incremento de los ingresos por remesas giradas por los colombianos en el exterior a sus familias en el país.
CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA
Durante el primer semestre de 2001, la cuenta financiera presentó ingresos netos por U$1.357 m, superiores en US$1.129 m a los recibidos en igual período de 2000. Las entradas de recursos se explican por los flujos de capital de largo plazo que ascendieron a US$3.012 m, contrarrestando las salidas de capital de corto plazo que sumaron US$1.655 m.
Flujos financieros de largo plazo
Entre enero y junio del presente año, el flujo de capital de largo plazo aumentó en US$2.627 m respecto a lo observado en igual período de 2000. Este incremento obedece al mayor endeudamiento externo (US$ 2.067 m), al aumento de los flujos de inversión extranjera directa (US$445 m) y la menor salida de capitales vinculados a inversiones colombianas directas en el exterior (US$115 m).
El mayor endeudamiento externo obedece al incremento de las colocaciones de bonos (US$1,969 m) por parte del Gobierno que al descontar el crecimiento de las amortizaciones (US$296 m) muestra un aumento neto de US$1,673 m.
Por otra parte, el financiamiento externo correspondiente a préstamos registró salidas por US$664 m, que se explican por los pagos netos efectuados por las entidades públicas (US$651 m). Cabe anotar, que los agentes privados no financieros aumentaron los desembolsos en US$162 m, en tanto que sus amortizaciones cayeron en US$675 m. Por otro lado, el flujo por crédito comercial y arrendamiento financiero presentó salidas de recursos por US$94 m que se explican por los pagos realizados por las empresas privadas (US$48 m) y las entidades públicas (US$46 m).
Al finalizar el primer semestre de 2001, los ingresos netos por inversión extranjera directa en Colombia ascendieron a US$1.320 m con un crecimiento de US$445 m frente a lo registrado en igual período del año anterior. Este resultado se explica básicamente porque en 2001 el sector petrolero obtuvo ingresos por US$240 m mientras que en el 2000 registró egresos por US$249 m. Por su parte, las inversiones directas con destino al resto de sectores que sumaron US$1.008 m se asignaron principalmente a las actividades de comunicaciones, minas y canteras, y a los establecimiento financieros.
Flujos financieros de corto plazo
En el período en mención, el movimiento de capitales de corto plazo presentó salidas por US$1,655 m, que obedecieron fundamentalmente al flujo de activos de los colombianos en el exterior que se situó en US$2,002 m, superior en US$1,938 m al primer semestre de 2000. Este comportamiento está asociado básicamente con las inversiones de cartera realizadas por la Tesorería General de la República (US$616 m) y por los agentes privados no financieros (US$902 m). Por pasivos de corto plazo se recibieron US$347 m, hecho que contrasta con los US$94 m de pagos netos efectuados durante el período enero-junio de 2000. La dinámica del endeudamiento de corto plazo se explica por las obligaciones adquiridas por las empresas privadas no financieras y las entidades públicas financieras.
Bogotá, D. C.
