Reporte de Mercados Financieros - I trimestre de 2026
Tenga en cuenta
La principal función de estos documentos es suministrar información trimestral sobre los mercados financieros. Las opiniones y posibles errores son responsabilidad exclusiva del autor y sus contenidos no comprometen la Junta Directiva del Banco de la República.
Autores y/o editores
Vargas-Herrera, Hernando
Murcia-Pabón, Andrés
Cabrera-Rodríguez, Wilmar Alexander
Martínez-Cruz, Diego Alejandro
Yanquen-Briñez, Eduardo
Arteaga-Arango, Alejandra
Orozco-Vanegas, Camilo Andrés
Niño-Garavito, Diego
Calderón-Cardozo, Gabriel Esteban
Barreto-Ramírez, Ittza Alejandra
Tovar-Jiménez, Julián David
Marroquín-Romero, Mariana
Díaz-González, Nataly Alexandra
Botero-Ramírez, Óscar David
Gutiérrez-Cáceres, Laura Daniela
Durante el primer trimestre de 2026 (1T26), los mercados financieros internacionales estuvieron marcados por un aumento significativo de la incertidumbre a nivel mundial, particularmente en marzo, asociado principalmente al conflicto en Medio Oriente. Este entorno elevó la inflación esperada a nivel global, endureció las condiciones financieras y deterioró las perspectivas de crecimiento económico.
Fecha de publicación
La inflación global y las tasas de interés se mantuvieron en niveles elevados, en un entorno de mayor cautela de los bancos centrales.
- La inflación repuntó en las principales economías desarrolladas y se ubicó por encima de las metas de sus bancos centrales.
- Los mercados ajustaron al alza las expectativas de tasas de interés.
- Los flujos de capital hacia economías emergentes se debilitaron hacia el cierre del trimestre, en línea con el repunte de la percepción de riesgo.
En Colombia, el entorno macroeconómico y financiero continúa, enmarcado en un contexto de presiones inflacionarias y fiscales.
- La inflación aumentó frente al trimestre anterior y se mantuvo por encima de la meta del Banco.
- El Banco incrementó su tasa de política monetaria hasta 11,25 %.
- Las expectativas de inflación y de las tasas de interés continuaron al alza.
- La percepción de riesgo del país se mantiene elevada frente a sus pares de la región.
- Persisten riesgos asociados a la inflación y al entorno externo.
- Hacia adelante, los factores más importantes para el desempeño de los mercados locales serán la trayectoria de las métricas fiscales, la postura de política monetaria y los desarrollos políticos.
Los mercados de deuda reflejaron un entorno de mayores expectativas de inflación y tasas de interés, así como una mayor aversión al riesgo y preocupaciones fiscales.
- A nivel global, aumentaron los rendimientos de la deuda soberana.
- En América Latina, los títulos se desvalorizaron en un contexto de menor apetito por riesgo.
- En Colombia, los TES presentaron caídas en sus precios más pronunciadas que en la región.
- Este comportamiento estuvo asociado a mayores expectativas de inflación y al deterioro fiscal.
- Se observó menor liquidez y mayor volatilidad en el mercado local.
El peso colombiano (COP) se apreció, aunque en un entorno de menor liquidez y alta volatilidad en el mercado de coberturas.
- El dólar se fortaleció como activo refugio a nivel global hacia el cierre del trimestre.
- El COP se apreció frente al dólar y registró un mejor desempeño relativo frente a otras monedas de la región.
- La apreciación estuvo respaldada por factores externos e idiosincráticos, incluyendo diferenciales de tasas que continúan siendo atractivos, el aumento en los precios del petróleo (particularmente en marzo) y algunos desarrollos en el frente político local.
- La liquidez del mercado cambiario se deterioró.
- El mercado de coberturas registró episodios de alta volatilidad y distorsiones en la formación de precios, asociados a variaciones en la disponibilidad de dólares del sector financiero.
Los mercados accionarios mostraron comportamientos mixtos en un entorno global más volátil.
- En Estados Unidos se registraron caídas, especialmente en el sector tecnológico.
- En América Latina, los mercados se valorizaron durante buena parte del trimestre.
- Hacia el cierre del trimestre, se observaron correcciones en línea con la mayor incertidumbre global.
- En Colombia, el MSCI Colcap1 mantuvo su tendencia alcista, apoyado por flujos de inversión.
Índice de recuadros del informe
1 ↑ MSCI Colcap corresponde a un índice bursátil del mercado colombiano, calculado por Morgan Stanley Capital International (MSCI), que sigue el comportamiento de los 20 emisores y las 25 acciones más líquidas del país.
Informes
Recuadros 
