Impacto del mercado de derivados en la política monetaria en Colombia

Los derivados son instrumentos financieros contingentes que completan los mercados financieros. Mediante su uso, los agentes y las firmas pueden aminorar el impacto sobre sus niveles de consumo, inversión y producción ante cambios en los precios relativos inducidos por una política monetaria activa. En este sentido, los derivados generan en ciertos casos una pérdida de efectividad de los canales tradicionales de transmisión de la política monetaria en el corto plazo, y en otros, promueven un aumento en la velocidad de transmisión. Usando un modelo de inversión para la firma, se verifica el impacto del uso de derivados de tasa de interés y tasa de cambio en la dilusión de los canales de transmisión de la política monetaria colombiana. Los resultados sugieren que ésta ha perdido efectividad en el corto plazo. La recomendación natural que se desprende de esta conclusión sugiere un análisis urgente del impacto de los derivados sobre la velocidad de transmisión monetaria.