En esta situación, lo más probable es que también aumenten las tasas de interés del mercado interbancario, es decir, las tasas a las que los bancos se prestan recursos entre ellos.

Para las entidades financieras ahora es más costoso solicitar recursos entre sí o con el Banco de la República, así que irán a conseguirlos directamente con sus clientes. Para hacerlo, aumentan la tasa de interés de captación, es decir, lo que nos pagan por mantener nuestro dinero ahorrado o invertido con ellas.

Guardar el dinero en el banco se convierte en una opción muy atractiva, dado que nos remunerarán con intereses más altos y, por eso, más personas tomarán esa decisión.

Eduardo, por ejemplo, acaba de recibir la prima laboral y estaba pensando en ir a la playa con su familia. Pero, al enterarse de que su banco aumentó la tasa de interés con la que remunera los ahorros de sus clientes, decide aplazar su paseo porque sabe que, si guarda el dinero de la prima, en unos meses este tendrá más dinero.

Como Eduardo, otras personas y también muchas empresas deciden ahorrar o invertir su dinero en los bancos (abriendo productos como los CDT), en lugar de gastarlo.

Al decidir ahorrar, empezamos a demandar menos de los bienes y servicios que consumimos habitualmente (la demanda en la economía disminuirá) y esto hace que los precios al consumidor crezcan a un ritmo más lento. Si Ana nota que cada vez menos personas vienen a comprar arreglos a su floristería, hará promociones o ajustará los precios a la baja para incentivar la compra, y así intentará vender lo más que pueda antes de que se le pierda la producción.

Por esta vía vemos que, con un incremento en la tasa de interés de intervención, la Junta Directiva del Banco de la República pone en marcha una serie de sucesos relacionados con las tasas de interés que incentivan a los hogares y empresas a depositar su dinero en los bancos, lo que disminuye la demanda y, eventualmente, termina por reducir el ritmo de crecimiento de los precios en la economía, lo que aporta a controlar la inflación.

En esta situación, lo más probable es que también aumenten las tasas de interés del mercado interbancario, es decir, las tasas a las que los bancos se prestan recursos entre ellos.

Para las entidades financieras es ahora más costoso solicitar recursos entre sí o con el Banco de la República, así que lo primero que hacen es ir a conseguirlos directamente con sus clientes. Para lograrlo, aumentan la tasa de interés de captación, es decir, lo que nos pagan por mantener nuestro dinero ahorrado o invertido con ellos. Todo esto les genera mayores costos y, para compensarlos, se hace necesario incrementar sus recursos, aumentando gradualmente la tasa de interés de colocación, es decir, lo que nos cobran por otorgarnos créditos.

Si las tasas de interés de colocación suben, tendremos que pagar más intereses por el dinero que pidamos prestado, así que decidiremos no pedir créditos ahora mismo, dejando para más adelante el endeudamiento para la compra de ciertos bienes y servicios (en el caso de las familias), o la financiación de planes de inversión (en el caso de las empresas). Ana, por ejemplo, pensaba comprar a crédito una camioneta de domicilios para su floristería, pero se entera de que las tasas que están cobrando los bancos por los préstamos han subido y decide dejarlo para después. Sabe que, si se endeuda ahora, los intereses serán muy altos y, al final, la camioneta va a terminar costándole mucho más.

Como Ana, otros empresarios y también muchos hogares reducen sus gastos de inversión y consumo en un momento en el que no es favorable pedir créditos. Nos endeudamos menos con las entidades financieras y, por lo tanto, consumimos e invertimos menos. Esto significa que la demanda de bienes y servicios de la economía tenderá a disminuir.

Si esto sucede de forma generalizada para un número considerable de bienes y servicios representativos de lo que compramos en el país, seguramente el ritmo de crecimiento de los precios disminuirá, lo que quiere decir que se controlará la inflación.

Por esta vía vemos que, con un incremento en la tasa de interés de intervención, la Junta Directiva del Banco de la República desencadena una serie de sucesos que desincentivan a las empresas y familias a la hora de pedir créditos, lo que disminuye su inversión y consumo y, por ende, la demanda de la economía, reduciendo las presiones sobre la inflación.

Un incremento de la tasa de interés del Banco de la República induce un aumento gradual de las tasas de interés del mercado colombiano, incluyendo las de los títulos del Gobierno, entre otros. Inversionistas de todo el mundo decidirán, entonces, invertir en este tipo de instrumentos financieros porque obtendrán una mayor rentabilidad que con títulos emitidos, por ejemplo, por (instituciones o) gobiernos de otros países.

Como en Colombia no usamos yenes, ni rublos, ni pesos argentinos (así como ni en Japón, ni en Rusia ni en Argentina se puede pagar con pesos colombianos), para hacer sus inversiones los extranjeros comprarán pesos colombianos y, a cambio, entregarán dólares estadounidenses.

De esta manera, aumenta la cantidad de dólares disponibles en Colombia. Al haber mayor oferta de dólares, estos se hacen menos escasos y su precio tiende a bajar. Así, el valor de cada dólar que compramos en Colombia será menor: hay una apreciación del peso colombiano respecto al dólar, es decir, que la tasa de cambio disminuye.

El precio del dólar afecta directamente las transacciones que hacemos con otros países, especialmente aquellas que tienen que ver con las importaciones (compras) de bienes y servicios de otros países y con las exportaciones (ventas) de los mismos a otros países.

Cuando la tasa de cambio baja los ingresos de los exportadores se reducen, ya que sus ventas se hacen en dólares y por cada dólar recibirán menos pesos, lo que significa un menor valor para las exportaciones. Además, algunos productos nacionales se pueden hacer más caros para los extranjeros, lo que reduce, a su vez, nuestras exportaciones (demanda externa).

Por otro lado, como los productos importados se hacen más baratos para nosotros (por cada dólar estaremos pagando menos pesos), parte de la demanda que se iba a orientar a productos nacionales, se destina a la compra de productos importados.

Asimismo, como algunas empresas compran en el exterior parte de los insumos para sus procesos de producción, un menor valor de estos productos abarata sus costos.

Cuando las exportaciones disminuyen y las importaciones aumentan, el efecto en las exportaciones netas (exportaciones menos importaciones) será negativo. Esto contribuye a reducir la demanda total de bienes y servicios del país (demanda agregada). Además, como algunos costos de producción están disminuyendo, estos se terminan reflejando en menores precios de sus productos.

Ambos efectos reducen las presiones sobre la inflación.

Por esta vía vemos que, al fijar un incremento en la tasa de interés de intervención, la Junta Directiva del Banco de la República desencadena una serie de acontecimientos que influyen en las exportaciones y las importaciones del país, aportando a la disminución de la demanda agregada y, por lo tanto, controlando la inflación.

La Junta Directiva del Banco de la República aumenta la tasa de interés de intervención y, al hacerlo, envía un mensaje claro al país en el que asegura que usará todas sus herramientas para que la inflación se mantenga cercana a la meta del 3% anual. Con esto busca incidir en nuestras expectativas sobre el valor que tendrá la inflación en el futuro.

Cuando confiamos en que el Banco cumplirá correctamente con esta labor y creemos que la inflación será baja en el futuro, podemos formar nuestras expectativas de inflación, es decir que creemos que en el futuro la inflación se mantendrá cerca a la meta.

Las expectativas cobran aquí vital importancia. Imaginemos que, desde hace muchos años, María tiene una panadería en la que compran pan y toman café los vecinos del barrio. Ella sabe que cada año tiene que subir los precios de sus productos porque también aumentarán los costos de su negocio (insumos, salarios, arriendo, seguros, servicios públicos). Para calcular el incremento de sus precios y negociar con sus proveedores, María se basa en sus expectativas de inflación. Como confía en que el Banco actuará para garantizar que los precios al consumidor crezcan cerca del 3%, ajusta el precio de sus productos en un porcentaje cercano a ese 3%.

Si, como María, todos conocemos, entendemos y confiamos en la efectividad de las decisiones de la Junta Directiva del Banco, es muy probable que ajustemos los precios de los bienes que vendemos y los servicios que prestamos de forma moderada y cercana a la meta del 3%. Así, el nivel general de los precios al consumidor mantendrá un ritmo de crecimiento bajo y estable.

Cuando los ciudadanos creemos que el Banco hará bien su labor y cumplirá su meta, contribuimos a anclar las expectativas de inflación alrededor de 3% anual. Con estas expectativas ajustamos nuestros precios, y así contribuimos a mantener la inflación controlada.